Velké plány zatím s nejistým výsledkem
Evropské investice do obrany nabírají na obrátkách. EU i Německo uvolňují pravidla pro financování a posilují obranný průmysl v reakci na bezpečnostní hrozby.
Autor: Petr Dufek/13. 5. 2025
Z obsahu:
-
EU spouští program Readiness 2030 (dříve ReArm) na podporu obranných výdajů, rozšiřuje úvěrové možnosti a uvolňuje fiskální pravidla.
-
Německo mění dluhovou brzdu, aby umožnilo stamiliardové investice do infrastruktury, obrany i zelených projektů.
-
Obranný průmysl zažívá obrat vnímání, investice rostou, ale kapacity i inflace představují nové výzvy.
Euforie na finančních trzích
Evropské finanční trhy zachvátila euforie poté, co se nové německé vládní koalici podařilo ještě ve starém parlamentu (tedy před nástupem nově zvolených poslanců) protlačit změnu dluhové brzdy. Ta má umožnit stamiliardové investice do infrastruktury, obrany a částečně i do „zelených“ projektů. Vidina nových peněz podporujících poptávku zvedla náladu nejenom investorů, ale i firem, které se těší na nové zakázky. Navíc nejde pouze o Německo, byť je nám obchodně nejblíže, ale vlastně o celou Evropskou unii. Bruselský management se rozhodl nabídnou vzpruhu celé evropské ekonomice v podobě programu „ReArm“, který má podpořit obranu jednotlivých zemí rovněž formou finanční podpory. A ani tento finanční stimul by neměl být z pohledu evropského hospodářství poslední.
Obranný průmysl se dostává do popředí
Zatímco ještě nedávno byl obranný průmysl v podstatě jen trpěn, nyní, tři roky po začátku ruské agrese na Ukrajině, se dostává konečně do popředí. Pominula jeho podivná a v jistém směru nepochopitelná společenská stigmatizace, když si EU konečně začala uvědomovat, že obrana není samozřejmostí. Impulsem sice už měla být válka na Ukrajině, ale fakticky se jím stalo až zpochybnění pozice USA ve vztahu k NATO. Po dlouhých letech upozorňování na fakt, že se část zemí v této obranné organizaci jen veze jako černí pasažéři, přichází čas vystřízlivění a investic i do této oblasti. Obrana, která je prvotní funkcí každého státu, nyní nabývá na důležitosti a investice do ní rozhodně nemusí být samoúčelné. I EU se zpožděním pochopila, že svět není až tak báječné a bezpečné místo, aby mohl na obranu kdokoliv rezignovat.
Obrana na dluh a její rizika
Jak se zdá, peníze na obranu se časem najdou. Vzhledem ke kondici jednotlivých státních rozpočtů evropských zemí i EU samotné nikoliv přímo v rozpočtu, ale na dluh. A tady už narážíme na první problém. Nebude to zadarmo. Už nyní pod tlakem německé fiskální expanze rostou výnosy státních dluhopisů, a tím pádem zdražuje i státní zadlužování. Obrana na dluh bude tedy s vyšším úrokem. Druhým problémem, který je už možná složitější, jsou kapacity evropského obranného průmyslu. Je to vlastně podobné jako v energetice nebo v ocelářství. Tak dlouho byly odstrkované stranou, až se v krajním čase ukázalo, že jsou skutečně potřeba. Je otázkou, zda jsou kapacitně schopné zvýšenou poptávku vůbec uspokojit. Že příliv peněz do tohoto průmyslu přinese i vyšší ceny, a tedy i inflaci, je asi v tuto chvíli nesporné.
Pozdní, ale důležitý krok Evropy
Je určitě dobře, že si evropské země i EU jako taková, na obranu konečně vzpomněly, i když to navzdory americkým výtkám trvalo přece jen poněkud dlouho. Snaha sehnat peníze na obranu je tu, tak teď už jen zbývá obranný a další průmysl nedusit bujícími „zelenými“ regulacemi.
Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
Zdroje:
- Readiness 2030 – Bílá kniha evropské obrany
Evropská služba pro vnější činnost (EEAS) představuje plán Readiness 2030, jehož cílem je posílit obranné kapacity EU.
Přečíst více
- Readiness 2030 – Wikipedie
Přehledný článek na Wikipedii shrnující klíčové informace o iniciativě Readiness 2030- - Přečíst více
- Reforma německé dluhové brzdy – dopady na Evropu
Analýza think-tanku Bruegel o důsledcích změn v německé fiskální politice pro EU. - Přečíst více:
Redakční poznámka – aktualizace k datu online publikace (květen 2025):
-
Německá dluhová brzda: K datu zveřejnění nebyla konstrukce tzv. dluhové brzdy (Schuldenbremse) formálně změněna. Německá vláda však využila stávajících výjimek a uvolnila prostředky ve výši desítek miliard eur, zejména na obranu a infrastrukturu.
-
Program ReArm: Evropská iniciativa „ReArm“ byla v dubnu 2025 rozšířena a přejmenována na Readiness 2030. Program má do roku 2030 posílit kapacity obranného průmyslu členských států a umožnit větší fiskální flexibilitu v oblasti obranných výdajů.
-
Reakce trhů: Zvýšené očekávání fiskální expanze v oblasti obrany, jak článek správně popisuje, již v dubnu vedlo ke zvyšování výnosů evropských státních dluhopisů. Tento trend přetrvává i v květnu 2025.
